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6月27日下午，瀘州老窖(000568)正式召開2024年度股東大會，上市公司董事長劉淼、總經理林鋒等高管出席現場會議。

在股東大會上，劉淼提到，瀘州老窖要搶占創新高地，重點做到“低度化、年輕化、場景化、數智化”四個堅定不移，努力跟上創新迭代不斷加快的時代步伐，甚至適度超前發展。未來5~10年，瀘州老窖將持續通過提高分紅率等手段，持續提高股東的回報。

劉淼強調，當前白酒行業量減質升，大家不用太悲觀，瀘州老窖有信心、有優勢、有能力迎接當前的挑戰和市場的調整。瀘州老窖堅信中國白酒產業的明天將更加良性健康，瀘州老窖的未來將更加美好。

向頭部白酒品牌集中

回顧2024年，白酒行業進入新一輪調整周期，消費動力不足、意愿不強。

根據國家統計局、中國酒業協會發布的數據，2024年全國規模以上白酒企業累計白酒產量同比下降1.8%；實現銷售收入7964億元，同比增長5.3%；實現利潤總額2509億元，同比增長7.76%。盡管行業利潤總額還保持著增長，但近年來全國規模以上白酒企業產量持續下降。

面對嚴峻的外部環境，瀘州老窖2024年實現營業收入311.96億元，同比增長3.19%；實現凈利潤134.73億元，同比增長1.71%。

對此，瀘州老窖董事長劉淼表示，2024年，瀘州老窖市場規模得到鞏固拓展，銷售業績實現穩健增長，公司發展韌性和實力進一步凸顯，國窖1573已穩居中國三大高端白酒品牌之一。目前，瀘州老窖旗下國窖品牌穩居200億陣營，瀘州老窖品牌突破100億體量，市場覆蓋面和滲透率進一步擴大，數智營銷加速轉型。

近年來，白酒消費場景已發生深刻的重構，政務消費場景占比進一步下滑，婚慶壽宴和自飲場景則較為穩定且穩步增長。面對目前這種市場環境，劉淼表示，以前那種以政帶商消費場景基本上可能是回不來了，大家要想其他的辦法。所以在這個層面上，消費產品多元化機制在增強，酒旅融合、文化體驗、科技創新等新興場景為白酒消費注入了活力。

需要指出的是，白酒規上企業在總產量持續收縮的同時，行業營收利潤則在持續增長。以2024年為例，白酒產量同比下降了1.8%，行業營收和利潤總額則分別實現了5.3%和7.8%的同比增長。

“當前，整個中國白酒行業正處于新一輪的調整周期，行業整體呈現出量減質升的發展態勢。”劉淼認為，這表明白酒行業已擺脫了過去產能擴張式的發展模式，白酒行業正加快從存量競爭向品質提升、品牌影響、文化表達、價值創造等方面轉型。

劉淼表示，當前，白酒行業集中度在進一步提升，產業結構發生了質的飛躍。2024年，瀘州老窖等6家白酒頭部企業利潤總額占行業的比重達到了36%，較10年前提升超過30%，馬太效應凸顯。可以預見，未來15~10年，白酒市場將進一步向頭部核心品牌集中。劉淼認為，在當前市場環境下，大家不用太擔心，不要太悲觀，白酒頭部企業具備了很多競爭的優勢。

瀘州老窖總經理林鋒補充道，今年，很多白酒產品價格控制不住，不是因為這個產品沒人買，而是整個渠道體系里面存貨太多，很多時候價格承壓是受踩踏效應影響的。實際上，瀘州老窖從兩年前開始逐漸控制公司在整個市場的節奏，我們對市場價格有了一定的控制。

繼續推進白酒低度化

劉淼認為，白酒行業經歷過多次重大調整，每一次調整都會帶來新一輪變革，會催生出新的市場機遇。總體而言，白酒產業價值螺旋式上升的趨勢沒有轉變，中國白酒作為中華優秀傳統文化組成部分的文化內容沒有變，國人對白酒的情感需求沒有變。

面對現實，劉淼稱，瀘州老窖要順勢而為、搶抓機遇，在市場拓展、管理創新、技術升級、數字應用和消費場景打造等方面開展大量的前瞻性工作，構建起更加良性可持續的企業發展生態。

值得關注的是，消費群體約每10年呈現代際遷移，白酒行業消費具有“年齡門檻”，平均首次重度消費約28歲，50歲以上偏好穩定性達85%。當前，白酒消費趨勢正在變化，消費觀念發生了改變，從量的滿足到質的追求，從單一到多元，從感性到理性，消費者更加注重產品的實際價值與品牌內涵的契合度。

在劉淼看來，這種轉變促使企業必須重新思考產品價值與品牌蓄勢，從以前強調需求被動轉向情感共鳴與價值認同。現在，年輕消費群體不僅要悅人，更要悅己，他們更追求自己高興。消費需求在持續轉變，年輕人不是不飲酒，而是飲酒的需求發生了變化。目前，85后、90后以及年輕的女性成為最具潛力的酒類消費人群，年輕消費群體更傾向于個性化、低度化、利口化、越級化的酒類消費，更青睞小型聚會、下班小酌等輕社交場景，更喜好新變化、高顏值產品設計，更推崇輕松隨性的飲酒文化。

劉淼透露，今年瀘州老窖將繼續推進白酒低度化，28度的國窖1573已經研發成功，將適時投放市場。實際上，國窖1573低度化發展更早、探索更多，目前低度產品占比高于其他頭部白酒大單品，瀘州老窖目前在低度化方面具備一定優勢。年輕客群更偏好個性化、低度化產品，瀘州老窖要抓住低度化機遇，持續提升低度產品品質口感，實現低度產品的覆蓋和突破，構建起產品表達的核心價值體系。

劉淼指出，消費場景的遷移表明白酒正從過去的社交屬性，回歸到了本真生活的情感屬性，這讓消費渠道加速迭代，當前線上線下深度融合以及是零售成為了常態。今年上半年，酒水即時零售交易額同比增長了65%，滿足了消費者即享即飲的即時性需求；電商直播如抖音、快手酒水專場，在白領銷售中的滲透力持續提升，頭部組主播單場白酒專場銷售額屢破億元，成為新品宣發與爆款打造的核心陣地。

最后，劉淼表示，上市30年來，瀘州老窖始終堅持與廣大投資者共享發展的成果，堅持實施積極的利潤分配政策，累計現金分紅總額達到453.01億元，是股權再融資金額的11.27倍，分紅率超過60%，在A股上市公司中名列前茅。瀘州老窖股價自上市至2024年底漲幅超450倍，在A股上市公司中排名第一。展望2025年，瀘州老窖將緊緊圍繞“蓄勢攻堅，精耕細作穩增長；順勢而為，改革創新謀發展”的年度主題，推動公司高質量發展，全年經營目標為營業收入穩中求進。