【本文來自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺觀點，請獨(dú)立判斷和決策】
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國盛證券研報指出，飲料行業(yè)短期旺季有望迎來密集催化，同時全年維度飲料企業(yè)推新加速，戰(zhàn)略單品多順應(yīng)健康化、質(zhì)價比大趨勢，疊加管理煥新、機(jī)制改善、營銷突破等變革有望強(qiáng)化大單品成功概率、實現(xiàn)積極增長。
1）推新加快、玩家增多、健康多元
中國軟飲市場規(guī)模2023年達(dá)到9092億元，2018-2023年復(fù)合增速4.7%，市場穩(wěn)步擴(kuò)容。
細(xì)分賽道來看，功能飲料2024年在軟飲料市場中占比提升0.4pct，領(lǐng)跑其他品類，仍為高景氣賽道，2019-2024年CAGR為8.3%；而東鵬飲料營業(yè)收入2017-2024年CAGR達(dá)27.8%，成功跑出表現(xiàn)亮眼，打造大單品為飲料企業(yè)實現(xiàn)高成長的重要助力。
健康化發(fā)展大趨勢下，飲料行業(yè)延伸出更多元細(xì)分的新品類，無糖茶2023年市場規(guī)模保持高速擴(kuò)張，2024-2025年有所放緩；而NFC果汁市場規(guī)模2019-2023年CAGR達(dá)24.7%，保持高增長勢能；中式養(yǎng)生水品類自2023年初元?dú)庾栽谒瞥龊笥瓉肀l(fā)，2023/2024年同比增速高達(dá)350%/567%，眾多品牌入局。
行業(yè)玩家來看，2025年飲品界推出新品近1000多個，入局玩家增多，新品推新加速，主要分為4類：頭部飲料企業(yè)再推新品、傳統(tǒng)大單品企業(yè)培育第二曲線、新銳品牌公司孵化大單品、跨界布局企業(yè)。
2）上市公司核心飲料新品梳理
梳理了上市公司核心飲料新品：
農(nóng)夫山泉：基業(yè)長青，健康引領(lǐng)。重點培育多款飲料大單品，2016年推出的NFC果汁17.5°先發(fā)占位NFC果汁賽道，配料純凈冷鏈鎖鮮。
東鵬飲料：大單品日趨成熟，持續(xù)布局下一個爆品。成功打造多款爆品，2月上市即飲有糖茶果之茶，將果汁與優(yōu)質(zhì)茶葉結(jié)合，以高品質(zhì)切入賽道。
統(tǒng)一企業(yè)中國：持續(xù)推陳創(chuàng)新，洞察消費(fèi)需求。新推春拂焙茶進(jìn)軍無糖茶飲賽道；2014年電解質(zhì)飲料海之言定位戶外、運(yùn)動等場景。
華潤飲料：怡寶品牌驅(qū)動，加速飲料布局。包裝水大單品驅(qū)動，加速拓展飲料第二曲線。2月全新上市魔力運(yùn)動飲料，快速補(bǔ)充電解質(zhì)和能量。
李子園：含乳飲料為基礎(chǔ)，重點培育健康化新品。3月推出VitaYoung活力維他命水，健康無負(fù)擔(dān)補(bǔ)充多種維生素。
承德露露：植物蛋白飲料開創(chuàng)者，進(jìn)軍高成長養(yǎng)生飲賽道。健康觀念引領(lǐng)，推出“露露草本”養(yǎng)生飲系列進(jìn)軍高增長的中式養(yǎng)生水賽道。
歡樂家：深耕椰子賽道，推新椰子水飲料。聚焦椰子賽道深耕，5月推出2款椰子水飲料，設(shè)計“開蓋贏紅包”活動促動銷。
均瑤健康：一體化生態(tài)鏈布局，“益生菌+”差異化定位。新總經(jīng)理上任注入新動能，每日系列共5款新品，以“益生菌+”為方向創(chuàng)新。
重慶啤酒：酒飲版圖多元擴(kuò)張，主推地域特色飲料。先后推出大理蒼洱汽水、天山鮮果莊園橙味汽水、能量飲料“電持”，推新加速，地域特色鮮明。
兩條主線布局飲料板塊：1）優(yōu)質(zhì)龍頭：農(nóng)夫山泉、東鵬飲料、統(tǒng)一企業(yè)中國；2）高安全邊際&改善標(biāo)的：華潤飲料、李子園、承德露露、歡樂家、均瑤健康、重慶啤酒等。
研報來源：國盛證券，李梓語，S0680524120001，推新大年，健康引領(lǐng)——飲料行業(yè)系列專題。2025年6月10日
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*風(fēng)險提示：股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎
